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【资讯】头悬三柄达摩斯利剑A股短期难走出底部

发布时间:2020-10-17 00:39:59 阅读: 来源:消毒柜厂家

头悬三柄达摩斯利剑 A股短期难走出底部

5月底的几日反弹秀,一度给A股投资者又带来希望。然而,就在希望诞生的背后,经济层面、制度层面、市场层面的利空皆风起云涌,这将在很大程度上影响随后一周的市场走势甚至整个6月份的市场走势。具体而言,经济层面无论是海外还是国内皆不乐观,制度层面则是国际板、新三板以及各类债券的扩张所带来的对股市流动性的冲击,而市场层面国际大宗商品的持续大幅下跌也将带来资产价格的重估。当然,目前市场都在预期降息,降息的必要条件和充分条件目前似乎也都具备,只是降息能起到多大作用,还值得深入观察。  经济或难短期见底  经过5月份的调整之后,不少人认为整个市场可能会缓慢上行,其原因是市场利率已经在不断下行,然而这只是影响市场的单一变量,市场依然头悬着经济周期仍未见底、大宗商品往低重估、市场扩容三柄利剑,这三柄利剑存在就会压制市场的上行空间,且无论是中期、短期还是长期。  首先看经济层面的因素。很多人认为,国内经济会在二季度见底,目前来看,这个时间恐怕要推迟。最新公布的PMI数据显示,5月份的数据要远低于市场预期,也要远低于四月份的数据,这意味着二季度经济见低的可能性在下降;而从贷款需求来看,虽然市场利率在往下走,存款准备金率已经数次下调,但贷款需求仍然没有太大起色。5月份前20天,四大行新增贷款仅为340亿元;从实体经济的情况来看,有进行草根调研的人士表示,青岛港铁矿石堆积如山,几家大型国际餐饮企业对饮食原料的报价也在节节走低。种种迹象都表明,国内的经济情况不容乐观。目前,有人预期降息会起到刺激经济的作用,但也有人认为,这可能只是一厢情愿的预测,因为贷款始终无法到达最需要资金支持的中小企业主手中,降息之后,这些企业可能依然要靠民间高利贷来维持经营。  其实,从历史经验来看,拯救经济从来都是一个“伪命题”,经济有其自身的运行周期,无论货币政策还是财政政策,都只是延长经济见底的时间,并不能从根本上阻止经济见底的趋势。这或许也是近期海外经济又传警报的原因。希腊不行了,现在轮到了西班牙,随后还有可能是意大利。而有人甚至认为,债务危机最严重者可能还是美国。在纳斯达克创出近10年新高之后,一些专业人士认为,美国的经济可能比想象的要好。但投资者非常清楚,是苹果带动了纳斯达克指数,而纳斯达克指数带动了道指和标普。如今苹果是否已经到头,很难下定论,但FACEBOOK的破发似乎也让人意识到,高科技、靠一个理念赚钱的东西似乎不那么牢靠。而美国5月份的就业数据更是大幅低于预期,并引发股指暴跌。此外,金砖四国中,印度的经济也出现了较大的问题。很明显,与8、9年之前相比,目前的全球经济给人的感觉是摇摇欲坠,并将长期左右着股市的走势。  两大因素压制中短期市场  在经济前景不妙的背景下,大宗商品往低处重估成为必然。大宗商品有两层属性,一个商品属性,一个是金融属性。目前全球经济较差,必然会导致需求不旺,最终引致大宗商品的价格下行;另一方面,美元指数节节走高,大宗商品的金融属性又会令其价格下跌,这意味着整个大宗市场要面临价格重估。A股市场上,弹性最大、占比较大的板块是有色等大宗商品板块,这些板块势必也会随商品价格下降而调整,若此类股票不振,A股市场很难有较好表现。  至于市场扩容这一老生常谈的话题,上周五晚间,八大部委联合发文被市场解读为适时启动国际板。国际板的杀伤力在去年的行情中已经被屡次验证,每次出一个国际板的消息,市场总会大幅下挫。其实,除了国际板以外,还有新三板和已经越来越火的债券发行。这将在很大程度上挤占A股的增量资金。而A股市场的存量资金也在减少,5月份的数据显示,资金流出有600多亿,大小非减持环比大增。分析人士认为,新股发行制度改革之后,新股发行市盈率会下降,这样会拖低之前上市股票的市盈率,在这种情况下,大小非会不计成本的出逃。供求关系无论从长期还是短期来看,都将在较大的程度上对市场构成压制。  其实,目前的市场已经走到了一个比较虚的区间。所谓虚是指热点持续性不够,或者热点缺乏。上周五,一些热点股票在涨停之后纷纷打开,就是一个例证。当然,经济很差的时候,投资者总会预期降息和QE3的推出,这些政策对短期市场或能带来些许刺激,但长期而言,还是要让人看到经济增长的希望。

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